摘要：近期，随着国务院发布“关于印发《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》的通知”，新一轮“两新”工作被推到新的高度，特别是对能够在一定程度上促进环境保护及治理的绿色项目作出了明确要求，引导资源从高污染、高能耗产业流向技术和理念先进的产业，金融机构如何紧跟党中央重大决策部署，着眼绿色项目促进经济社会高水平发展成为当下重要经营课题。本文通过解读“两新”政策背景下绿色项目情况，分析了项目业主在绿色项目实施过程中的融资需求，并从全生命周期融资管理的方面出发，提出了金融支持绿色项目的融资策略。

  2024年3月7日，国务院发布《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》的通知（以下简称“两新”行动方案）后，国家发展改革委、住房城乡建设部、财政部、工业与信息化部、文化和旅游部等相继发布了建筑和市政基础设施、制造业、工业领域、文化和旅游等领域的设备更新实施方案。“两新”行动方案通过统筹扩大内需和深化供给侧结构性改革，明确了“设备更新、消费品以旧换新、回收循环利用、标准提升”四大行动；同时，提出了3年5大工作目标，内容有重点领域设备投资规模；重点行业主要用能设备能效和环保绩效水平；规上企业数字化研发设计工具普及率和关键工序数控化率；报废汽车回收量、二手车交易量和废旧家电回收量；再生材料占比等。

  四大行动中，尤其以设备更新行动与绿色金融[1]息息相关。推进重点行业设施更新改造，是以节能降碳、超低排放、安全生产、数字化转型、智能化升级为重要方向，聚焦钢铁、有色、石化、化工、建材、电力、机械、航空、船舶、轻纺、电子等重点行业，大力推动生产设备、用能设备、发输配电设备等更新和技术改造，同时要求严格落实能耗、排放、安全等强制性标准和设备淘汰目录要求，淘汰不达标设备。

  国务院总理李强在世界经济论坛2024年年会上指出，中国正在深入推动绿色低碳转型，当前全球光伏发电装机容量近一半在中国，全球新能源汽车一半以上行驶在中国、新能源汽车保有量已超过2000万辆，全球四分之一的新增绿化面积来自中国。中国还将在绿色基建、绿色能源、绿色交通、绿色生活等领域形成规模庞大的发展增量，孕育的投资和消费市场据测算每年将达到十万亿元级，潜力巨大。

  鉴于此，中国人民银行专门设立科学技术创新和技术改造再贷款，激励引导金融机构加大对科技型中小企业、重点领域技术改造和设备更新等绿色项目的金融支持力度。金融机构也陆续出台各类政策积极贯彻落实“两新”决策部署，全方面推进绿色金融战略，如：浙商银行发布了“支持大规模设备更新和消费品以旧换新二十条专项举措”。

  综合来看，国内绿色投融资市场不仅规模庞大，且在政策推动、技术革新、环保要求提升及消费升级等多重因素作用下，展现出强劲的增长潜力和丰富的投资机会。

  “两新”行动方案要求的绿色项目通常能分为两类：一类是以简单的设备采购为主的设备更新项目，项目业主通过增加生产要素数量实现外延式扩大再生产，一般不涉及大规模土建工程；另一类是以技术改造为主的设备更新项目[2]，项目业主通过新技术、新工艺、新设备、新材料对现有设施、工艺条件及生产服务等做改造提升，淘汰落后产能，实现内涵式扩大再生产，是实现技术进步、提高生产效率、推进节能减排、促进安全生产的重要方法。本文主要以技术改造为切入点探讨绿色项目全生命周期融资策略。

  技术改造项目可细分为以设备更新改造为主体的传统技术改造和以设备相互连通、数据驱动为主体的数字化技术改造[3]，最重要的包含：机器设备和工具的更新改造；生产的基本工艺改革、节约能源和原材料的改造；保护自然环境的“三废”治理改造；劳动条件和生产环境的改造；数字化技术改造等5大类。

  技术改造项目通常要依照国家规定的审批程序进行审批，通过立项、可行性研究、初步设计和开工等审批流程，才能进入施工建设，项目建成后还要由有关部门组织竣工、决算、验收等工作；同时，技术改造项目须考虑项目资本金问题，不一样的行业的项目所要求的资本金占总投资的比例不同，一般在30%以上。

  资金来源是技术改造项目顺利完成的主要的因素，当前技术改造项目融资方式主要有政府财政、外资引进、长期资金市场融资、融资租赁等，然而这些融资方式都有不可避免的局限性，金融机构作为主要市场上主要的资金提供方，须充分研究项目全生命周期各个节点的详细情况和融资需求，创新推出专项贷款产品，拓宽项目业主融资渠道，解决项目融资难题[4]。技术改造项目融资需求产生原因一般有以下几个方面：

  1.政府批文的滞后性导致项目业主无法获取银行贷款。有些项目在申请银行贷款时，国家政府的整体规划、有权审批部门的项目立项尚未完全落实，使得金融在审批此类贷款时缺乏完整的审批依据。因前期资金无法到位，导致项目无法动工。

  2.项目业主主体资格不符合金融机构准入门槛或贷款担保方式无法落实。借款主体资格和担保方式是金融机构发放贷款的主要审查因素，两者缺一不可，直接决定了技术改造项目能否获取金融机构贷款支持。

  3.技术改造项目资金短贷长用。技术改造项目资金占用时间长、规模大，产生经济效益周期较长。若无法获取技术改造项目贷款，项目业主往往将金融机构发放的流动资金贷款用于项目建设，出现短贷长用或贷款用途发生明显的变化的情况，该做法既不符合贷款合规性要求，也挤占了项目业主流动性资金，影响企业正常经营发展。

  技术改造项目全生命周期一般可分为四个阶段[5]，即：项目前期、项目建设期、项目运营期和项目成熟期，根据建设开发时序的推进，不同阶段的融资需求不一样，其中项目前期、项目建设期、项目运营期三个阶段为项目业主主要的融资需求阶段，项目进入成熟期，一般不再为项目本身提供融资。以下针对三个阶段的项目融资需求来做分析，同时提出金融机构的融资策略及专项贷款产品[6]。

  从项目立项到项目开工建设前（项目前期），通常要企业以自有资金完成整一个完整的过程。在完成立项手续后，项目业主为保证项目的建设进度，需将许多与项目有关的事项做前置，这离不开资金配套，但对于一些大型技术改造项目，立项完成后，经常会面临四证、环评等办理时间长，自有资金不足等问题，但因项目建设批复不全，不具备申报项目贷款。由此，衍生出了项目前期贷款的金融需求。

  （1）项目业主准入策略。除符合金融机构授信业务的借款主体要求外，申请项目前期贷款对借款主体有更高的要求，如：项目业主须为金融机构白名单内的优质非公有制企业、银企签约客户、战略客户等。

  （2）项目准入策略。如：项目须属于纳入省级（包括副省级、计划单列市）及以上政府制定或批准的设备更新清单内项目；项目符合国家相关投资项目资本金制度的规定，资本金应先于贷款全部到位，且无债务性资金；项目至少应已取得审批、核准或备案手续，并已具备监管明确要求的用地及环保手续等。

  （1）项目前期贷款。是指为满足项目业主提前采购设备、建设物资或其他合理的项目建设费用等支出而产生的资金需求，以可预见的项目建设资金或其他合法可靠的资金作为还款来源而发放的贷款。

  （2）贷款额度及期限。项目前期贷款额度应根据资本预算、建设进度、资本金等确定，一般不超过项目总投资的30%，期限一般不超过3年。

  （3）贷款资金用途。贷款资金严禁变相用于资本金用途和土地购置，不得对一个项目重复融资，不得以任何形式流入证券、期货市场，不得用于国家禁止投资领域和用途。

  （4）还款来源。一般可通过自有资金、银行融资、股东借款、政府拨款等形式归还项目前期贷款，但不得以财政补助、企业发行债券/股票、股权转让作为还款资金来源。

  综上，项目前期贷款是在项目贷款材料未齐全前的“前置放款”，属于融资时点向前延伸的技术性信贷安排，投放要求比较高、期限较短，且可与建设期项目贷款无缝衔接，为设备更新项目业主提供整套的融资服务方案。

  项目建设阶段是项目资金的主要支出阶段，资金需求量大、占用期限长，通过解决建设期资金需求，可以缓解项目业主技术改造金钱上的压力，确保企业经营流动性。

  （1）项目业主准入策略。项目业主应符合金融机构固定资产贷款办理要求，符合国家产业政策及金融机构行业授信政策，项目业主具有一定的自有资金支付能力，项目总投资中资本金比例符合标准要求且来源落实到位。

  （2）项目准入策略。技术改造贷款一般涉及立项，与项目前期贷款不同，技术改造贷款须已取得可行性研究报告、项目建议书以及环境影响评价报告等相关材料，涉及新增用地的还须提供：贷款项目国有土地出让（转让）合同、土地出让金缴纳凭证及《国有土地使用证》、《建设用地规划许可证》、《建设工程规划许可证》、《建筑工程项目施工许可证》等。

  （1）技术改造贷款。是指为满足项目业主以内涵为主的扩大再生产，专门用于技术改造所产生的资金需求，以其未来综合收益或可预见的特定收入为主要还款来源而发放的贷款。

  （2）贷款额度及期限。贷款额度应结合项目业主现有资产负债状况、自有资金支付比例、现金流量、盈利能力、发展前途等因素合理确定，一般不超过项目总投资的70%。贷款期限应根据借款人综合偿还债务的能力、经营稳定性、项目建设周期等因素合理确定。

  （3）担保方式。技术改造贷款除抵质押、保证、信用等担保方式外，针对设备部分贷款，还能够使用设备抵押或厂商回购等增信方式。常见厂商回购是指：金融机构为借款人提供资金向设备生产商购买设备，由设备生产商向金融机构承诺在借款人不能按时偿还债务时，按约定条件回购相关设备，并将回购款项直接支付至金融机构指定账户，用于清偿借款人在金融机构的债务。

  综上，技术改造贷款因其授信额度优、贷款期限长、担保方式活等多种优势，成为项目业主在解决技术改造项目建设期资产金额来源的重要融资渠道。

  项目运营期融资目的与项目前期和建设期的融资目的不一样，其解决的主体问题不是项目建设的资金缺口，而是项目业主通过项目运营期贷款实现合理配置贷款资金期限、降低贷款成本的目的。

  （1）项目业主准入策略。项目业主在营运期阶段已形成持续稳定的现金流，且项目业主在建设技术改造项目形成的负债性资金尚未偿还完毕，在融资存续期内保持正常还本付息等。

  （2）项目准入策略。项目符合国家对投资主体资格、经营资质、产业政策的要求，符合国家资本金制度规定；项目已建成并投入运营，已产生持续稳定的现金流，预计后续运营情况稳定良好等。

  （1）项目营运期贷款。是指在优质项目已经建成投产的前提下，为满足项目灵活安排资金、降低融资成本等需求，用于替换为建设该项目所形成的银行贷款、非银金融机构借款或股东借款等负债性资金，以项目运营产生的持续稳定的现金流为主要还款来源而发放的贷款。

  （2）贷款额度及期限。贷款金额应根据项目经营情况、现有融资水平、还款来源、借款人需求、同业占比等因素合理确定，且不允许超出为建设该项目形成的负债性资金余额；贷款资金用于置换股东借款的，置换后仍需满足项目最低资本金比例要求。贷款期限应根据项目经营情况、预期经营现金流量、未来发展前途、银行前期已审批项目贷款期限等因素合理确定。

  （3）还款方式。项目营运期贷款因其融资目的的特殊性，其还款方式应结合项目业主还款能力、项目运营情况和预期收益等因素，审慎确定分期还款安排。

  综上，项目营运期贷款通过置换项目建设过程中的债务性资金，优化项目业主债务结构、降低融资成本，帮助技术改造企业稳健经营。

  本文以项目业主技术改造为切入点，阐述了金融机构支持绿色项目全生命周期融资策略。金融支持绿色项目落地，一定要通过进一步探索项目各阶段融资特点，充分评估风险，定制融资方案，采用多元化的融资策略、灵活的融资期限，加强贷款资金监管、项目进度跟踪、风险控制，并设计合理的融资退出机制。未来，随着国内经济高水平发展的持续推进，金融机构要一直创新和完善融资策略，以适应新的更广泛的绿色金融需求，推动传统产业的转型升级。

  于岩熙,王吉恒.浅谈绿色金融与商业银行的可持续发展[J].对外经贸, 2015(1).

  徐炎泽,崔文奎.重新认识技术改造——基于促进经济高水平发展的分析[J].经济问题, 2020(5).

  黄静,张公镭.企业技术改造贷款现状分析和业务开展建议[J].中国商论, 2020(3).

  彭雷生.企业项目融资存在的问题及对策研究——以安徽池州神山灰岩矿项目为例[J].中国集体经济, 2020(33):3.

  郝婷.基础设施投资项目全生命周期融资方式选择的比较分析[J].精品, 2021(24):19-20.