2022年8月29日光迅科技（002281）发布了重要的公告称公司于2022年8月26日召开分析师会议，国泰君安证券肖泳悦、摩根士丹利基金陈奕辰、申万宏源证券方颖、天堂硅谷投资肖觅、西南证券李群、野春国际张康、长江证券黄天佑 叶颂涛、中金公司李诗雯 李诗文、中泰证券股份有限公司王逢节、中信证券程恬、东财基金候忠德 王立康、方瀛投资李路、高盛资产候雪平、国投长江投资管理有限公司李振、花旗银行方飞云、华安证券张天、摩根大通基金冯令天、摩根大通证券许日参与。

  问：报表中数通与接入领域，数据中心和PON、5G的占比情况大概是如何的？

  答：目前没有详细拆分。数通今年上半年成长20%，PON成长更快，有30%+的增长。基于5G接入是持平，没有大的增长。

  问：下半年的接入和数据中心市场，我们是怎么判断的？数据中心市场几家互联网公司的投入规划情况是如何？有没有受到行业经济等一些宏观要素的影响？

  答：从PON建设看速度还是不错的，下半年会维持这样的状况，接下来马上25G50GPON要开始启动，运营商还是比较积极的，网络的优化压力是持续存在的。随着海外疫情恢复，建设速度提升较快，上下半年可能维持30%的增长。5G领域，基站侧更多是用4G方案去做，维持稳定，后面可能等待空天一体化的规划。

  答：也受节奏问题的影响。我们过去传输增长每年两位数，会有些季节性波动，更多跟国内节奏相关。上半年也受缺芯的影响，芯片涨价比较厉害，下半年应该会缓解。光芯片有多个种类，品类多，但每种量都不大，只要开始放量生产，可能很快解决。因为过去芯片采购是每个季度都会下单，相当于去年节奏被打乱了，变成一年一下单，有比较大的扰动。接下来会恢复正常。

  答：接入和数通希望毛利率能有所升，上半年的毛利涉及招标和价格调整，一般Q1差一点，下半年会好一些。

  问：我们正真看到近期IIVI收购coherent，Lumentum收购IPG的电信部门并开始自研DSP，从我们是国内行业全产业链覆盖企业角度，我们怎么评价这些巨头的收购？我们后续的战略规划是怎样的？

  答：我们早期也有一些并购，包括购买芯片厂。未来我们将基于核心技术和核心芯片去做工作。当前并购环境比过去严苛，我们也会重视，结合全球市场，来补足我们短板。另外新兴业务我们也会积极关注。

  问：昨天工信部也发文，要做到信息通信行业绿色低碳，从我们的角度，如何理解通信行业绿色低碳？以及我们能为这个绿色低碳做什么？

  答：严格来说还是铜退光进，无非是增加光的渗透率，更多新的技术，例如硅光，在光的层面降低我们的功耗。

  问：我们在激光雷达领域的进展，我们的能力看，我们能供激光雷达产业链的哪些环节？目前有哪些客户方面的进展？

  答：在技术层面，我们从底层的芯片、模块、芯片都是能够给大家提供的。早一点的时候我们就给激光雷达厂商提供光源、探测器，接下来会努力依据市场做更多工作。我们觉得激光雷达领域在技术方案和商业模式方面还没有太确定。技术方案方面，我们在积极研究开发，从器件厂商、模块厂商、车企我们都在合作；商业模式方面，我们是做哪部分，还需要继续研究。激光雷达领域的销售模式跟传统光模块不太一样。

  问：如何看激光雷达器件的竞争格局？很多光通信企业的切入是否会导致价格战比价激烈？

  答：激光雷达的产业链很长，从材料开始，到模块整机。如果只是做封装，压力会比较大。对我们来说自动产品线比较全。另外可靠性要求比通信要更高。汽车雷达不可能是百家争鸣，最终可能只有2-3家在做，涉及成本和可靠性，对于成本比较敏感。成本优势折射过来，就是技术优势。

  答：外部压力一直存在。我们所处的光通信领域有点逆周期。网络数字增长每年大概30%，始终没中断过，但涉及一些技术迭代，会有一些周期波动。光迅过去年份一直收入和利润都是增长的，往往在经济低谷的时候政府有形的手会投入到信息产业。

  问：工信部规划中到对传输城域网200G/400G下沉？200G/400G占比收入体量？

  答：传输我们从始至终都有感受到下沉的情况。我们正真看到200G/400G数量去年今年增长都比较快，趋势是比较明确的。400G我们既有传统方案，也有硅光的产品。

  答：PON的景气度应该会维持较长时间，是家庭所需要的，是数字底座。用户侧还是有继续升级的需求。25G/50G可能主要在芯片层面，有自己的芯片就能保持较好的毛利。

  问：回答：原材料主要看外部环境能够造成，去年生产短缺，加强备货。今年上海封了一个季度，物流不畅通，供应商、业务无法开展。下半年海外产能缓解，国内稳定下来，会回到正常状态。我们也在加强管理，可以借鉴去年情况。去年上半年减值也比较多，下半年会回到正常状态水平。

  答：原材料主要看外部环境能够造成，去年生产短缺，加强备货。今年上海封了一个季度，物流不畅通，供应商、业务无法开展。下半年海外产能缓解，国内稳定下来，会回到正常状态。我们也在加强管理，可以借鉴去年情况。去年上半年减值也比较多，下半年会回到正常状态水平。

  答：DFB低速率芯片全部自供；25G大概70%可以自供，20%+外购，明年也需要保持安全供应的通道，但有些特殊波长、功率我们仍旧是要外购；25GEML内部测试过了，现在在做商业化和良率提升。

  光迅科技2022中报显示，公司主要经营收入35.42亿元，同比上升12.91%；归母净利润3.11亿元，同比上升6.28%；扣非净利润2.96亿元，同比上升4.27%；其中2022年第二季度，公司单季度主营收入18.3亿元，同比上升12.51%；单季度归母净利润1.68亿元，同比上升4.29%；单季度扣非净利润1.62亿元，同比上升4.86%；负债率43.78%，投资收益-220.8万元，财务费用-6232.8万元，毛利率23.17%。

  该股最近90天内共有6家机构给出评级，买入评级4家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为23.38。

  融资融券多个方面数据显示该股近3个月融资净流出3157.95万，融资余额减少；融券净流出110.79万，融券余额减少。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，光迅科技（002281）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力平平，营收成长性一般。财务相对健康，须关注的财务指标包括：应收账款/利润率。该股好公司指标3.5星，好价格指标2.5星，综合指标3星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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  证券之星估值分析提示光迅科技盈利能力平平，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价合理。更多

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